2021上半年大宗商品價格整體上行，尤其鋼鐵、有色和能源化工版塊表現更為強勁，受全球經濟復蘇、貨幣寬松以及“雙碳”目標影響，大宗商品價格不斷上漲，部分時段價格漲幅為歷史罕見，鋼材價格甚至創下歷史新高。

我的鋼鐵研究中心專家對中國經濟時報記者表示，下半年大宗商品價格將逐漸回歸基本面，海外經濟復蘇勢頭良好，在全球疫情逐漸緩和的情況下，美國就業情況明顯轉好，寬松貨幣政策存在退出預期，并且通脹壓力明顯上升，將加快量化寬松政策的退出時間，在流動性收緊預期下，商品價格的估值將逐漸回歸基本面，整體下半年大宗商品價格將承壓。

上半年大宗商品需求旺盛

上半年大宗商品價格指數明顯上漲。我的鋼鐵網《大宗商品2021上半年市場回顧及下半年展望》報告顯示，從各品種價格來看，上半年鋼鐵價格偏強運行，普鋼絕對價格指數于5月創歷史新高，呈現大幅波動，波動幅度為歷史罕見，鋼鐵原材料價格也表現較強，尤其鐵礦石；有色金屬價格維持上漲態勢，尤其銅鋁漲幅較大；原油和成品油價格持續修復性上漲，天然氣價格較年初明顯下跌；建筑材料價格漲跌互現，水泥和混凝土較年初出現下跌，螺紋鋼有所上漲；農產品中玉米和小麥價格偏強運行。

在全球經濟復蘇背景下，對基礎原材料需求明顯增加，并且海外原材料庫存處于低位，存在持續補庫需求，大宗商品需求旺盛，然而由于全球疫苗接種不平衡，消費國復蘇快于資源國，造成原材料供需失衡，尤其以鐵礦石、銅礦等為代表的重要資源持續短缺，大宗商品價格普漲。從國內來看，在減量發展要求下，鋼鐵價格創歷史新高。限產預期不斷推高鋼價，多品種價格于5月創歷史新高。相關部門積極采取行動，市場進入政策強監管模式，鋼價大幅回落。

下半年大宗商品價格將承壓

展望下半年，前述專家認為，國內經濟趨于常態化。國外方面，美國一季度GDP增速0.4%，同比增速實現轉正，全球前20個主要經濟體中，9個國家一季度GDP實現正增長。歐元區和美國制造業4-5月PMI高達60%以上，為近幾年以來最高水平，顯示國外經濟恢復情況良好。

另外，在專家看來，下半年主要經濟體將完成大規模疫苗接種，疫情對經濟的影響將逐漸減弱，但需注意病毒變異帶來的疫情不確定性影響。與此同時，全球宏觀政策將主要轉為應對通脹。此外，在“雙碳”目標下，部分行業調控加嚴。大宗商品行業多是碳排放大戶，鋼鐵、有色、能源化工、建材等排放量較大，在減碳目標下，鋼鐵限產預期強，電解鋁行業也嚴禁新增產能。但需注意在供給端受到調控的同時，需求端的調節也在發力。今年財政政策力度放緩，央行加強了信貸管理，居民信貸額度明顯減少，貸款周期也明顯拉長，這對房企回款將產生重要影響，近期房地產新開工單月同比轉負也反映房企經營壓力較大，對用鋼需求產生不利影響，導致鋼材需求超季節性回落。

專家分析認為，大宗商品價格將回歸基本面。海外經濟復蘇勢頭良好，寬松貨幣政策存在退出預期，并且通脹壓力明顯上升，將加快量化寬松政策的退出時間，在流動性收緊的預期下，商品價格的估值將逐漸回歸基本面，房地產和基建作為拉動內需的重要行業，政策調控嚴厲，對部分商品的需求將產生很大影響，整體下半年大宗商品價格將承壓，個別板塊仍存上漲動力，如油品，油價仍處在上漲通道。